注册会计师《财务成本管理》知识点总结： 租赁筹资
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注册会计师《财务成本管理》知识点总结： 租赁筹资
一、租赁的原因及概念
（一）租赁的原因
节税 | （1）如果承租方的有效税率高于出租方，并且租赁费可以抵税的情况下，通过租赁可以节税。 （2）在竞争性的市场上，承租方和出租方分享税率差别引起的减税，会使资产使用者倾向于采用租赁方式。 （3）节税是长期租赁存在的重要原因。 |
降低交易成本 | （1）租赁公司大批量购置某种资产可以获得价格优惠。 （2）交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。 |
减少不确定性 | （1）租赁的风险主要与租赁期满时租赁资产的余值有关。承租人不拥有租赁资产的所有权，不承担与此有关的风险。 （2）规模较小或新成立的公司，公司的总风险较大，希望尽可能降低风险，较倾向于租赁。 |
（二）租赁的概念：租赁的当事人、租赁资产、租赁期、租赁费用、租赁的撤销、租赁资产的维修。
二、租赁的会计处理和税务处理（涉及其他科目，考察的可能性不高，考生可以直接听葛广宇老师的精讲班解读）
三、租赁的决策分析
1、租赁分析的主要程序：
（1）分析是否应该取得一项资产；
（2）分析公司是否有足够的现金用于该资产投资；
（3）分析可供选择的筹资途径；
（4）利用租赁分析模型计算租赁净现值；
（5）根据租赁净现值以及其他非计量因素，决定是否选择租赁。
2、租赁分析的折现率
（1）租赁费
①租赁费定期支付，类似债券的还本付息，折现率应采用类似债务的利率。
②租赁资产是租赁融资的担保物，租赁费现金流和有担保贷款在经济上是等价的，租赁费现金流的折现率应使用有担保债券的税后利率，它比无风险报酬率稍微高一点。
（2）折旧抵税额：公司经营具有不确定性，不一定有足够的应税所得用于折旧抵税，因此，折旧抵税额的风险比租金大一些，折现率也应高一些。
（3）期末资产余值
①通常认为，持有资产的经营风险大于借款的风险，因此期末资产余值的折现率要比借款利率高。
②多数人认为，资产余值应使用项目的必要报酬率即加权平均资本成本作为折现率。
3、租赁决策对投资决策的影响
（1）有时一个投资项目按常规筹资有负的净现值，如果租赁的价值较大，抵补常规分析负的净现值后还有剩余，则采用租赁筹资可能使该项目具有投资价值。
（2）经过租赁净现值调整的项目净现值，称为“调整净现值”。
项目的调整净现值=项目的常规净现值+租赁净现值
四、售后租回
含义 | （1）是指卖主（即承租人）将一项自制或外购的资产出售后，又将该项资产从买主（即出租人）租回。 （2）在售后回租方式下，卖主同时是承租人，买主同时是出租人。 |
会计处理 | （1）售后租回交易中的资产转让属于销售时； （2）售后租回交易中的资产转让不属于销售时。各自的处理方法。 |
税务处理 | 融资性售后回租业务中，承租人出售资产的行为，不确认为销售收入，对融资性租赁的资产，仍按承租人出售前原账面价值作为计税基础计提折旧。租赁期间，承租人支付的属于融资利息的部分，作为企业财务费用在税前扣除。 |
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