考点1：杜邦分析法
1、杜邦分析法的含义
含义 | 杜邦分析是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法，利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。 |
杜邦财务体系是将净资产收益率分解为三部分进行分析的方式，分别是利润率、总资产周转率和财务杠杆。这种方式也被称作“杜邦分析法”。 | |
净资产收益率受三类因素影响： （1）盈利能力，用利润率衡量。 （2）营运能力，用资产周转率衡量。 （3）财务杠杆，用权益乘数衡量。 | |
基本原理 | 将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，有助于深入分析比较企业经营业绩。 |
2、杜邦分析法的基本思路
1）权益净利率（净资产收益率）：杜邦分析系统的核心；
2）资产净利率：影响权益净利率的最重要的指标，取决于销售净利率和总资产周转率的高低；
3）权益乘数：表示企业的负债程度，反应了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率越高，权益乘数越大，则公司负债程度越高，杠杆利益越多，风险也越高；否则相反。
3、杜邦分析法的局限性
1）过分重视短期财务结果，忽略企业长期的价值创造；
2）无法分析顾客、供应商、雇员、技术创新等对企业经营业绩的影响；
3）不能解决无形资产的估值问题。
4、杜邦分析法的指标体系
净资产收益率（权益净利率）=总资产净利率×权益乘数 | |||
总资产净利率=销售净利率×总资产周转率 | 权益乘数=资产/权益=1/（1-资产负债率） | ||
销售净利率=净利润÷销售收入 | 总资产周转率=销售收入÷资产总额 | ||
净利润=销售收入-全部成本+其他利润－所得税 | 资产总额=长期资产+流动资产 | ||
全部成本=制造成本+销售费用+管理费用+财务费用 | 流动资产=现金有价证券+应收账款+存货+其他流动资产 | ||
【经典真题】
1、下列关于杜邦分析体系的说法中，正确的有（ ）
Ⅰ权益净利率是杜邦分析体系的核心比率
Ⅱ权益净利率=资产净利率/权益乘数
Ⅲ权益净利率=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数
Ⅳ权益净利率不受资产负债率高低的影响
A、Ⅰ、Ⅱ
B、Ⅱ、Ⅳ
C、Ⅰ、Ⅲ
D、Ⅲ、Ⅳ
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考点2：公司分红派息
1、分红派息的含义：公司以税后利润，在弥补以前年度亏损、提取法定公积金及任意公积金后，将剩余利润以现金或股票的方式，按股东持股比例或按公司章程规定的办法进行分配的行为。
2、股利支付的方式
现金股利 | 以现金的形式向股东支付。最常见、最普通的形式。 |
财产股利 | 以现金以外的其他资产支付的股利，如公司债券、公司股票。 |
负债股利 | 以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东。 |
股票股利 | 公司以增发股票的方式所支付的股利，我国也称“红股”。 ①没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，只是将公司的留存收益转化为股本。 ②会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。 ③不会改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。 |
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