证券分析师胜任能力考试第八章股票计算题公式总结，包括公司价值、股权价值、企业自由现金流、股东自由现金流、公司整体平均资金成本(WACC)计算。
【计算公式】
1、公司价值
公司价值=普通股市值+少数股东权益的币值-关联公司股权的市值-现金与现金等价物。
2、股权价值
3、企业自由现金流
4、股东自由现金流
5、公司整体平均资金成本(WACC)计算公式
=股权成本;
=债务成本;E=公司股本的市场价值;D=公司债务的市场价值;V=E+D;
=企业税率;E/V=股本占融资总额的百分比;D/V=债务占融资总额的百分比。
【例题测试】
1、下列关于自由现金流估值的说法正确的有()。
Ⅰ 在FCFF方法中，如果公司的债务被高估，那么由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到的股权价值低
Ⅱ 相对于FCFE，FCFF在股权自由现金流出现负值时更为实用
Ⅲ 高成长的企业通常不向股东分配现金，所以，FCFF和DDM更为实用
Ⅳ 一般情况下，股权自由现金流大于公司自由现金流
A. Ⅱ、Ⅳ
B. Ⅱ、Ⅲ
C. Ⅲ、Ⅳ
D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
参考答案：D
参考解析：Ⅳ项，股权自由现金流(FCFE)是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。其计算公式为：FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减一优先股股利。所以，一般情况下，股权自由现金流小于公司自由现金流。
2、股权自由现金流贴现模型中的现金流是()。
A. 现金净流量
B. 权益价值
C. 资产总值
D. 总资本
参考答案：A
参考解析：股权自由现金流(FCFE)，指公司经营活动中产生的现金流量，在扣除公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可分配给股东的现金净流量。
3、在计算股票的内在价值时，用以贴现的未来现金流指的是()。
Ⅰ.每股现金股息
Ⅱ.每股收益乘以派现率
Ⅲ.每股价格
Ⅳ.每股净资产
A. Ⅱ、Ⅲ
B. Ⅰ、Ⅱ
C. Ⅰ、Ⅲ
D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案：C
参考解析：在计算股票的内在价值时，用以贴现的未来现金流指的是每股现金股息和每股价格。
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