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第五章 投资银行业务与经营
第一节 投资银行概述
一、投资银行的涵义(掌握)
投行的实质是资本市场领域的直接金融中介机构。
投资银行(掌握)：是在资本市场上从事证券发行、承销、交易及相关的金融创新和开发等活动，为长期资金盈余者和短缺者双方提供资金融通服务机构。
二、投资银行业务(掌握)
(一)投资银行的主要业务
1、证券发行与承销——最本源、最基础的业务活动
又称一级市场业务，承销范围包括政府企业等机构发行的股票和债券
2、证券经纪与交易——最本源、最基础的业务活动
证券经纪商、证券交易商、证券做市商
3、兼并收购
并购与反并购设计和咨询已成为现代投资银行业务领域中的核心部分。
4、基金管理
(1)投行可以发起设立基金
(2)投行可以是基金的管理者，管理基金
(3)投行还可以是基金的承销人，为基金的发行提供金融服务
5、风险投资
一般商业银行和普通投资者不愿意投资风险投资领域。
(1)投行可采用私募的方式为这些企业募集资本
(2)对于某些潜力巨大的企业有进也进行直接投资，成为其股东
(3)投行更多是设立“风险基金”或“创业基金”对这类企业投资。
6、项目融资
投行在项目融资中起关键作用
7、金融衍生品创新与交易
(1)衍生品的经纪商
(2)衍生品的投资人
(3)通过衍生品进行风险控制
(4)创造衍生品(教材中没有)
8、财务顾问和投资顾问
投行的财务顾问包括：公司财务顾问和政府机构财务顾问
投行的投资咨询业务(掌握)：是对参与证券二级市场投资者提供投资意见和管理服务。
投资咨询业务是联结证券一级市场和二级市场，沟通证券投资者、经营者和证券发行者的纽带和桥梁。
9、资产证券化
(二)投行业务的特征
(三)投行的功能(重点掌握)
1、媒介资金供求
(1)期限中介
(2)风险中介
(3)信息中介
(4)流动性中介
2、构造证券市场
(1)证券发行上市后，投行以做市商的身份买卖证券，维持证券上市后的价格稳定和流动性。
(2)投行以自营商和做市商的身份活跃市场，有助于证券价格的发现，活跃并稳定了市场。
(2)投行以经纪商的身份受顾客委托买卖证券，提高交易效率，保证交易秩序。
3、优化资源配置
(1)投行的证券发行业务与优化资源配置
(2)投行并购业务与优化资源配置
宏观功能、微观功能
4、产业集中的促进者
三、投资银行与商业银行比较(重点掌握)
相同：都是资金盈余者和资金短缺者之间的中介
(一)资金媒介机制不同
投行是直接融资中介，仅充当中介人的角色，并不介入投资者和筹资者之间的权利义务关系，只收取佣金。所以，投行的媒介过程只发生资金需求者和资金供给者之间的一次金融合约关系。
商业银行是间接融资的中介，同时具有资金需求者和资金供给者的双重身份。商业分行的资金媒介过程中发生资金供给者与商业银行间和资金需求者与商业银行间两次金融合约关系。
(二)本源业务不同
证券发行和承销是投行最核心的业务。投行本质就是证券承销商。
商业银行的本源业务是资金存贷业务，商业银行本质是存贷款银行。
(三)利润来源和构成不同
投行的利润来源：1、佣金;2、资金运营收入;3、利息收入
商业银行的利润来源：1、存贷利差;2、资金运营收入;3、表外业务的佣金
(四)经营管理风格不同
投行的经营突出稳健和创新并重
商业银行必须保证资金铁安全性和流动性，坚持稳健的管理风格。
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