期货从业资格

2019年期货从业考试《期货投资分析》多选题特训(三)

来源:233网校 2019年8月14日 字号

在期货从业资格考试《期货投资分析》中,多选题占了20分,是大家经常丢分的地方!要想攻克多选题,大家就需要进行大量的试题练习了。233网校特为大家提供几场《期货投资分析》多选题特训,希望大家能逐个击破!

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1、某资产管理机构发行挂钩于上证50指数的理财产品,其收益率为1%+20%×max(指数收益率,10%),该机构发行这款产品后需对冲价格风险,合理的做法是(  )。

A.买入适当头寸的50ETF认购期权

B.买入适当头寸的上证50股指期货

C.卖出适当头寸的50ETF认购期权

D.卖出适当头寸的上证50股指期货

参考答案:AB
参考解析:该理财产品的收益率和上证50指数收益率挂钩,当指数收益率高于10%时,理财产品收益率为(1%+20%×指数收益率);当指数收益率低于10%时,理财产品收益率为3%,所以,该机构要对冲的是上证50指数上涨的风险。该机构可通过买入看涨期权和股指期货来建立盈亏平衡机制,从而对冲价格风险。

2、在国债买入基差交易中,多头需对期货头寸进行调整的适用情形有(  )。

A.国债价格处于上涨趋势,且转换因子大于1

B.国债价格处于下跌趋势,且转换因子大于1

C.国债价格处于上涨趋势,且转换因子小于1

D.国债价格处于下跌趋势,且转换因子小于1

参考答案:AD
参考解析:国债买入基差交易是指,基差的多头预期基差会增大,买入现货国债并卖出相当于转换因子数量的期货合约。国债期货的基差指的是经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额,用公式表示为:基差=国债现货-国债期货×转换因子。若国债价格处于下跌趋势,且转换因子小于1或者国债价格处于上涨趋势,且转换因子大于1,则基差缩小,多头需对期货头寸进行调整。

3、虚拟库存是指企业根据自身的采购和销售计划、资金及经营规模,在期货市场建立的原材料买入持仓。建立虚拟库存的好处有(  )。

A.违约风险极低

B.积极应对低库存下的原材料价格上涨

C.节省企业仓储容量

D.减少资金占用

参考答案:ABCD
参考解析:建立虚拟库存的好处有:①减少资金占用;②节省企业仓容;③库存调节灵活;④积极应对低库存下的原材料价格上涨;⑤交割违约风险极低。

4、关于敏感性分析,以下说法正确的是(  )。

A.期权价格的敏感性分析依赖于特定的定价模型

B.当风险因子取值发生明显非连续变化时,敏感性分析结果较为准确

C.做分析前应准确识别资产的风险因子

D.期权的希腊字母属于敏感性分析指标

参考答案:ACD
参考解析:B项,敏感性分析通常都是基于产品定价模型的一阶或者二阶线性分析,所以得出的数字通常在风险因子变动小范围内时才有意义,特别是对于含有期权这种非线性衍生品的产品而言。如果风险因子变动过大,那么根据敏感性分析得出的结果的精确性就比较差。

5、在交易场外衍生产品合约时,能够实现提前平仓效果的操作有(  )。

A.和原合约的交易对手再建立一份方向相反,到期期限相同的合约

B.和另外一个交易商建立一份方向相反,到期期限相同的合约

C.利用场内期货进行同向操作

D.和原合约的交易对手约定以现金结算的方式终止合约

参考答案:ABD
参考解析:企业结清现有的合约的主要方法有:①出售现有的互换合约;②对冲原互换协议;③解除原有的互换协议。

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