期货与远期、期权、互换的联系和区别
1、期货与远期
(1)期货与远期的联系：两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。
(2)期货交易与远期交易的区别
①交易对象不同。期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约。远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同，所涉及的商品没有任何限制。
②功能作用不同。期货交易的主要功能是规避风险和发现价格。远期交易由于远期合同的流动性不足，限制了其价格的权威性和分散风险的作用。
③履约方式不同。期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式。远期交易履约方式主要采用实物交收方式。
④信用风险不同。在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。远期交易具有较高的信用风险。
⑤保证金制度不同。期货交易有特定的保证金制度，按照成交合约价值的一定比例向买卖双方收取保证金，通常是合约价值的5% -15%。而远期交易是否收取或收取多少保证金由交易双方商定。
(二)期货与期权
1、期货与期权之间的联系：期货期权是期权和期货合约的有机结合。期货交易是期货期权交易的基础。
2、期货与期权的区别
(1)交易对象不同。期货交易的是可转让的标准化合约，合约的标的物是实物商品或者金融工具。期权的标的物不仅限于商品和金融工具，还可以是其他衍生品合约。
(2)权利与义务的对称性不同。期货合约是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即获得了选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务。而期权的卖方则有义务在买方行使权利时按约定向买方买人或卖出标的资产。
(3)保证金制度不同。在期货交易中，买卖双方都要缴纳期货合约价值5% -15%的保证金，作为履约的保证。在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金，盈利方则可提取多余保证金;期权交易中，买方向卖方支付权利金后，其最大风险就是权利金的亏损，因此期权买方不需要再缴纳保证金。但对期权卖方来讲，他在收取对方权利金的同时要随时应对买方要求履约，因此，需要缴纳一定的保证金，以表明其有能力履行期权合约。
(4)盈亏特点不同。期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的。期权交易双方的盈亏曲线是非线性的。期货交易的盈亏对称的，交易双方都面临着无限的盈利和无止境的亏损，其盈亏曲线为线性。
(5)了结方式不同。期货交易中，投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位，而大多数投资者均选择对冲平仓而非到期交割。期权交易中，投资者了结的方式包括三种：对冲、行使权利或到期放弃权利。
(三)期货与互换
1.期货与互换之间的联系：
远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。
2.期货与互换的区别
(l)标准化程度不同。期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，而互换交易的对象则是交易双方私下协商达成的非标准化合同。
(2)成交方式不同。期货交易是在交易所组织的有形的公开市场内通过电子交易系统撮合成交，而互换交易一般无固定的交易场所和交易时间，主要通过人工询价的方式撮合成交。
(3)合约双方关系不同。互换协议是交易双方直接签订，是一对一的，互换的违约风险主要取决于对手的信用，而期货交易则不同，合约的履行不取决于交易对手，而取决于期货结算机构在期货交易中充当中央对手的角色。
（一）衍生品市场在宏观经济中的作用
1. 提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济
2. 为政府制定宏观经济政策提供参考依据
3. 促进本国经济的国际化
4. 有助于市场经济体系的完善
（二）衍生品市场在微观经济中的作用
1. 锁定生产成本，实现预期利润
2. 利用期货及衍生品价格信号，组织安排现货生产
3.期货及衍生品市场拓展现货销售和采购渠道
我国境内期货交易所概括
1.上海期货交易所
于1999年12月正式营运。上市交易的主要品种有铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、黄金、白银、燃料油、石油沥青、锡、镰、纸浆、不锈钢、纯碱、低硫燃料油、20号胶、国际铜、原油期货，还在期货合约的基础上， 上市了铜、铝、锌、天然橡胶、黄金、原油期权。
2. 郑州商品交易所
成立于1990年10月12日。上市交易的主要品种包括棉花、白糖、精对苯二甲酸(PTA)、菜籽油、小麦、早釉稻、甲醇、动力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚釉稻、铁合金、棉纱、苹果、红枣、尿素、花生、短纤、纯碱期货等。除此之外，还在期货合约的基础上，上市了白糖、棉花、甲醇、PTA、菜籽粕、 动力煤期权。
3. 大连商品交易所
成立于1993年2月28日。
上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕桐油、线型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯 (PVC)、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、纤维板、玉米淀粉、粳米、生猪、乙二醇、苯乙烯期货、液化石油气期货等。除此之外， 还在期货合约的基础上，上市了豆粕、玉米、铁矿石、聚乙烯、聚丙烯、 聚氯乙烯、棕桐油、液化石油气期权。
4. 中国金融期货交易所
于2006年9月8日在上海成立。上市交易的是金融期货和金融期权品种，目前上市交易的主要品种有沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货、5年期国债期货、10年期国债期货、2年期国债期货，还上市了沪深300股指期权。
5. 广州期货交易所
2021年1月22日，中国证监会批准设立广州期货交易所。2021年4月19日，广州期货交易所正式揭牌。广州期货交易所是我国第一家混合所有制的交易所，股东构成多元，包括中国证监会管理的4家期货交易所、广东国资企业、民营企业和境外企业。
6. 境内交易所上市品种概况
截至2021年9月30日 ,我国境内有郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所、广州期货交易所5家期货交易所，94个上市品种，其中商品期货64个，金融期货6个，期权品种24个。
7.境内期货交易所场外交易平台
上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所均构建了场外交易平台。
我国境内5家期货交易所的结算机构均是交易所的内部机构，因此期货交易所既提供交易服务，也提供结算服务。我国境内期货结算制度分为全员结算制度和会员分级结算制度两种类型。
(一)全员结算制度
全员结算制度是指期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格，期货交易所的会员均既是交易会员，也是结算会员，没有结算会员与非结算会员之分。
郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所和广州期货交易所实行全员结算制度。
(二)会员分级结算制度
在会员分级结算制度下，期货交易所将交易所会员区分为结算会员与非结算会员。
中国金融期货交易所采取会员分级结算制度。
(一)期货公司的界定
期货公司，是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。
(二)期货公司的性质与特征
期货公司属于非银行金融机构。
与其他金融机构相比，期货公司具有明显的差异性：
第一，期货公司是依托从商品、资本、货币市场等衍生出来的市场提供风险管理服务的中介机构。
第二，期货公司具有独特的风险特征，客户的保证金风险往往成为期货公司的重要风险源。
第三，期货公司高度重视客户利益，面临双重代理关系，即公司股东与经理层的委托代理问题以及客户与公司的委托代理问题。
(三)期货公司的业务类型
1.期货经纪业务
期货经纪业务是指期货公司通过自己的交易通道代理客户进行期货交易，并收取交易佣金的中介业务。
2. 期货投资咨询业务
期货投资咨询业务是指基于客户委托，取得期货投资咨询资格的期货公司可以向客户提供风险管理顾问服务、信息研究分析服务、交易咨询服务等业务，并收取相应的咨询费用。
3. 资产管理业务
资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据《期货公司监督管理办法》《私募投资基金监督管理暂行办法》规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。资产管 理业务的投资收益由客户享有，损失由客户承担。
4.风险管理业务
期货公司通过成立风险管理公司，为实体企业、金融机构、投资机构等法人或组织、高净值自然人客户提供适当风险管理服务和产品的业务模式。
(四)期货公司的功能与作用
期货公司的功能主要体现为：
第一，期货公司作为衔接期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，降低了期货市场的交易成本。
第二，期货公司可以降低期货交易中的信息不对称程度。
第三，期货公司可以高效率地实现转移风险的职能，并通过结算环节防范系统性风险的发生。
第四，期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能。
随着期货公司业务范围的拓展，期货公司在衍生品市场开发、企业风险管理、客户资产管理、金融产品创新等方面的作用日益突出。
居间人是指受期货公司委托，为期货公司提供订立期货经纪合同的中介服务，独立承担基于中介服务所产生的民事责任，期货公司按照约定向其支付报酬的机构及自然人。
居间人可分为两类：
(一)券商IB
是经有关金融监管部门批准设立的证券公司等金融机构开展中介服务。
在我国，证券公司受期货公司委托，可以将客户介绍给期货公司，并为客户开展期货交易提供一定的服务，期货公司因此向证券公司支付一定的佣金。
(二)开展居间服务的自然人
其主要职责是介绍客户，凭借手中的客户资源和信息 渠道优势为期货公司和投资者“牵线搭桥”。
开展居间合作的自然人不得有下列情况之一：
(1)最近三年内受过刑 事处罚的;
(2)被中国证监会等金融监管部门采取市场禁入措施，禁入期未满的;
(3)最近三年内被中国证监会及其派出机构采取行政处罚或者行政监管措施的;
(4)被协会给予资格限制纪律惩戒措施，限制期未满的;
(5)被协会列入居间人失信名单的;
(6)中国证监会及协会认定的其他情况。
下单是指客户在每笔交易前向期货公司业务人员下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为。
市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。
限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达限价指令时，客户必须指明具体的价位。它的特点是可以按客户的预期价格成交，但成交速度相对较慢，有时甚至无法成交。
止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。
停止限价指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为限价指令予以执行的一种指令。
触价指令是指在市场价格达到指定价位时，以市价指令予以执行的一种指令。
限时指令是指要求在某一时间段内执行的指令。如果在该时间段内指令未被执行，则自动取消。
长效指令是指除非成交或由委托人取消，否则持续有效的交易指令。
套利指令是指词时买入和卖出两种或两种以上期货合约的指令。
取消指令又称为撤单，是要求将某一指定指令取消的指令。通过执行该指令，将客户以前下达的指令完全取消，并且没有新的指令取代原指令。
结算是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易结果进行的资金清算和划转。
结算价是指当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。
交割是指期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。
基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可简单地表示为：基差=现货价格-期货价格。
基差走强与基差走弱
基差走强常见的情形有：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，或者现货价格跌幅小于期货价格跌幅。
基差走弱常见的情形有：现货价格涨幅小于期货价格涨幅，或者现货价格跌幅超过期货价格跌幅。
