期货从业《期货投资分析》考点归纳：金融期货及其衍生品应用

来源:233网校 2021-04-16 10:00:33 字号

期货从业资格考试《期货投资分析》第六章(金融期货及其衍生品应用)。学霸君为大家制作了思维导图，方便理解。

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一、思维导图

第六章金融期货及衍生品应用.png

二、考点提炼

本章主要内容是金融期货及其衍生品应用。自学效率低？进度慢？跟着许睿老师学习：免费试听期货从业各科约20%视频课程>>

1. 阿尔法策略是指通过卖出相对应的估值期货合约来对冲股票投资组合的市场风险(系统性风险)，是组合的β值在投资全程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益。

2.指数化投资策略

指数化投资

现金储备+股指期货合约=合成指数基金

被动型关管理策略主要是复制某市场指数走势，最终目的是达到优化投资组合，是组合对市场基准会输的跟踪误差最小，而非最大化收益。因此，如何复制指数，如何界定跟踪误差的业绩评价称为指数haul产品策略的核心内容。

【指数化投资】一追求组合收益率与指数收益率的跟踪误差最小化为业绩评价标准。

【特点与优势】是投资风险分散化，投资成本低廉，追求长期收益，投资组合透明化。

策略类型

(1)期货加固定收益债券增值策略;

(2)期货现货互转套利策略 ;

【目的】使总收益不仅包括原来复制指数的收益，还包括期货被低估的收益。

(3)避险策略

【指以 90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外10%的资金作为避险资金抛空股指期货，形成零头寸达到避险的效果】

(4)权益证券市场中立策略

【持有一定头寸的股指期货，一般占资金比例的 10%，90%资金用于买卖股票现货】

3.现金资产证券化策略是指先将流入的分散的现金资产投资于短期政府债券，并购买相当于新流入现金资产的期货衍生品，待流入的现金资产积累到一定程度后再直接投资于证券组合，同时将期货头寸平仓。

4.备兑看涨期权策略又称抛补式看涨期权，是指买入一种股票的同时卖出等量该股票的看涨期权，或者针对投资者手中持有的股票卖出看涨期权。【目的】通过获得期权费从而增加投资的收益。

5.保护性看跌期权策略是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权，从而在一定期限内保障资产的价值不会低于某一限定值，而市场价格上升时，组合价值则随之上升。

6.基差交易策略

国债基差

是指经过转换因子调整之后期货价格与现货价格之间的差额。

B=P-(F*C)

B代表国债价格与期货价格的基差;

P代表面值为100元国债的即期价格;

F代表面值为100元国债期货的价格;

C代表对应可交割国债的转换因子。

【利润来源】基差变化和持有收益。

买入基差交易

是指预期基差将会增大，在买入国债现货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债期货合约。

卖出基差交易

是指预期基差将会缩窄，在卖出国债现货的同时，买入相当于转换因子数量的国债期货合约。

7. 久期管理策略

组合久期=(初始组合久期*初始组合市值+期货久期*期货市值)/初始组合市值

8.资产配置策略是指投资者欲将手中的股票资产转换为国债资产，可以卖出股指期货，买入国债期货，以此来代替卖出股票资产和买入国债，从而实现组合资产配置的转换。

9.进出口贸易是指出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值或外币贬值的风险。进口型企业进口产品和设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。

10.境外投融资

境外投资

境外投资企业而临的汇率风险主要包括汇率波动风险和投资项目的不确定风险。

境外投资企业需要合理利用外汇衍生品规避汇率波动风险，减少投资项目的不确定性。

境外融资

境外融资企业面临的汇率风险主要包括融资的利息还款和融入的本金使用及偿还所面临的汇率风险。

三、习题练习

1.()是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。

A.避险策略

B.权益证券市场中立策略

C.期货现货互转套利策略

D.期货加固定收益债券增值策略

查看答案

参考答案：B

参考解析：权益证券市场中立策略，是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。

2.4月22日，某投资者预判基差将大幅走强，即以100.11元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券，同时以97.38元卖出开仓100手9月国债期货;4月28日，投资者决定结束套利，以100.43元卖出面值1亿元的“13附息国债03”，同时以97.40元买入平仓100手9月国债期货，若不计交易成本，其盈利为()万元。

A.40

B.35

C.45

D.30

查看答案

参考答案：D

参考解析：该投资者在国债期货市场上的收益为:[(97.38-97.40)/ 100]×100手×100万元=-2(万元)，在国债现券市场上的收益为:[(100.43-100.11)/ 100]×100000000=32(万元)，故该投资者在此次交易中的收益为:32-2=30(万元)。

3.出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临____或____的风险。()

A.本币升值;外币贬值

B.本币升值;外币升值

C.本币贬值;外币贬值

D.本币贬值;外币升值