基金从业每次考试都有一定题量的计算题，股票估值、债券价值分析以及第六章的货币时间价值都是比较容易出计算题的地方。
一、牢记并收藏
1、内在价值法
| 定义 | 又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。 |
| 股利贴现模型 （DDM） |
D为股票的内在价值，Dt为第t期的股利，r为贴现率。贴现率是预期现金流量风险的函数。风险越大，现金流的贴现率越大；风险越小，贴现率越小。 |
| 自由现金流模型 （FCFF） |
V=公司价值；FCFFt=第t期的公司自由现金流；WACC=加权平均资本成本 FCFF=EBIT×（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本，EBIT为息税前利润。自由现金流体现了公司所有股东以及债权人的现金流综合。 |
| 经济附加值模型 (EVA) | ①源于企业经营绩效考核的目的。 ②EVA＝税后经营利润－资本成本=(ROIC-WACC)×实际资本投入 ROIC：资本收益率，为息前税后利润除以实际投入资本； WACC：加权平均资本成本，即债务资本价值与股本价值之和 ③EVA为正，则企业在经营过程中创造了财富。 |
2、相对价值法
| 定义 | 相对价值法是使用一家上市公司的市盈率、市净率、市售率、市现率等指标与其竞争者进行对比，以决定该公司价值的方法。 |
| 市盈率模型 | 市盈率（P／E）＝每股市价／每股收益（年化） 当前市盈率的高低，表明投资者对该股票未来价值的主要观点。利润为负时不适合 |
| 市净率模型 | 市净率（P／B）＝每股市价／每股净资产 ①适用于经营暂时陷入困难的以及有破产风险的公司。 ②与市盈率相比，统计学证明每股净资产数值普遍比每股收益稳定。 |
| 市现率模型 | 市现率（P／CF）＝t期股票价格／t＋1期预期每股现金流 |
| 市销率模型 | 市销率（价格营收比）＝t期股票价格／t＋1期每股销售额 价值导向型选择的标准：每股价格／每股销售收入＜1。 |
| 企业价值倍数 | 企业价值倍数（EV／EBITDA）=企业价值/企业摊销前的收益 ①从全体投资人角度出发。 ②反映投资资本的市场价值和未来一年企业收益间的比例 |
二、现在开始做
1、某公司预计未来三年每年底分别支付给普通股股东每股股利1.21元、2.42元和4元。若这位投资者要求的回报率即贴现率为10%，使用股利贴现模型为此公司股票估值，正确的选项是( )元。
A. 5
B. 6.2
C. 6.1
D. 4
【答案】C
【解析】股票价值=1.21/(1+10%)+2.42/(1+10%)2+4/(1+10%)3=6.1(元)。
2、投资者投资某项目，在未来第5年年末将得到50000元，期间没有任何货币收入，假设投资者希望得到的年利率为10%，则按复利计算该投资的现值为( )。
A. 33205.47元
B. 33333.33元
C. 31046.07元
D. 28223.70元
【答案】C
【解析】该投资的现值=50000/(1+10%)5=31046.07(元)。
3、关于股票估值方法，下列模型和方法属于内在价值法的是( )。
A. 市盈率模型
B. 经济附加值模型
C. 企业价值倍数
D. 市销率模型
【答案】B
【解析】内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。其具体又分为股利贴现模型、自由现金流量贴现模型、经济附加值模型等。
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