第五章 企业财务管理

　　第一节 企业财务管理概述

　　一、财务管理的内容

　　(一)对象：资金及其流转

　　(二)主要内容

　　1.筹资管理

　　(1)含义：筹集资金是企业资金运动的前提和起点

　　(2)企业资金的分类

　　①按投资者权益的不同：债务资金(包括流动负债和长期负债，所有权属于企业债权人)、所有者权益资金(包括所有者投入企业的资本金、企业在生产活动中形成的资本公积金、盈余公积金、未分配利润，所有权属于企业所有者)

　　②按企业资金占用时间长短：长期资金(包括所有者权益金和长期负债)、短期资金(企业的流动负债)

　　(3)筹资管理的目标：合理选择筹集资金的来源渠道和筹资方式，力争降低资金成本和调整资金结构

　　2.投资管理

　　(1)企业投资的分类

　　①按投资对象的不同：对内投资、对外投资

　　②按形成资产的不同：固定资产投资、营运资金投资

　　(2)投资管理的目标

　　选择投资方向和投资方式，合理安排资产结构，提高投资报酬率并降低企业风险

　　3.股利分配

　　制定合理的股利分配政策，缓解企业对资金需求的压力，降低企业筹资的资金成本，满足投资者对投资回报的要求

　　二、财务管理的目标

　　(一)企业财务管理的目标：经济效益最大化

　　1.利润最大化

　　(1)合理方面：利润越多说明企业财富增加越多，代表企业新创造的财富越多

　　(2)缺陷

　　①没有考虑资金的时间价值

　　②没有考虑所获利润与投入资本额之间的关系

　　③没有考虑所获利润和所承担风险的关系

　　④可能造成经营行为的短期化

　　2.每股利润最大化

　　(1)合理方面：在利润最大化目标基础上，将企业的利润与股东投入的资本联系起来，考虑了投资额与利润的关系

　　(2)缺陷

　　①没有考虑资金的时间价值

　　②没有考虑所获利润和所承担风险的关系

　　③可能造成经营行为的短期化

　　3.企业价值最大化或股东财富最大化：考虑了资金的时间价值和风险价值，避免了经营行为短期化的缺陷。是现代财务管理理论的前提

　　(二)影响财务管理目标的因素(影响企业股票价格的内部因素)

　　1.投资报酬率：提高投资报酬率可以增加股东的财富

　　2.风险

　　(1)经营风险：取决于固定成本的大小

　　(2)财务风险：取决于负债的多少

　　3.投资项目

　　4.资本结构(所有者权益与负债的比例关系)

　　5.每股股利：每股的股利越高，企业的股票价格越高

　　三、财务管理的基本功能

　　(一)企业的理财功能——财务分析、计划和控制

　　(二)企业财务管理的“节流功能”——成本管理

　　(三)财务管理的财务杠杆功能——运用外来资金提高投资者收益

　　习题：

　　1.追求每股利润最大化的企业财务管理目标，存在以下( )缺陷

　　A没有考虑资金的时间价值

　　B没有考虑利润与风险的关系

　　C可能造成经营行为的短期化

　　D不能反映企业新创造的价值

　　答案：ABC

　　2.考虑了资金的时间价值，企业财务管理的目标是( )

　　A利润最大化

　　B企业每股利润最大化

　　C企业价值最大化

　　D企业产值最大化

　　答案：C

　　3.企业财务管理的( )是指企业通过借用外来资金提高投资者收益的客观能力。

　　A理财功能

　　B节流功能

　　C财务杠杆功能

　　D开源功能

　　答案：C

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