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2022年基金从业《私募股权投资》精选章节真题(6.16)

来源:233网校 2022-06-15 10:35:35 字号

1、国内股权投资交易中,估值调整的一般原因包括( )

A. 担心投资后,目标公司的团队未能好好运营达到设定的业绩目标

B. 担心投资后,目标公司的组织架构根据需要进行变动

C. 担心投资后,目标公司的董事会成员进行换届变动

D. 担心投资后的办公地址进行变迁

参考答案:A
参考解析:估值调整机制在股权投资基金中也常常被称为“估值调整协议”或者“对赌条款”。估值调整条款既可以条款形式存在于投资协议中,也可以一个专门的协议即估值调整协议形式存在。

该机制的触发条件是目标公司的实际业绩未达到事先约定的业绩目标,或发生特定事件(如公司未在约定时间前实现IPO、原大股东失去控股地位、高管严重违反约定等)。

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2、股权投资基金出于企业未来实际业绩与业绩目标可能出现的偏高,会在投资协议中设置( )以提高企业估值的确定性。

A. 反摊薄条款

B. 保护性条款

C. 估值调整条款

D. 优先认购权条款

参考答案:C
参考解析:为了保护投资者利益,股权投资基金有时在股权投资协议中约定估值调整条款。在股权投资中比较常见的安排包括对赌安排,即在一定期限之后如果企业未能完成一定指标,投资者会获得一定补偿,以弥补其由于企业的实际价值降低所受的损失。
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3、关于估值调整条款,以下表述正确的是( )

Ⅰ估值调整条款用来描述股权投资基金的估值情况,可区分投资前估值和投资后估值

Ⅱ估值调整条款通常设置一定的触发条件

Ⅲ估值调整机制共同保护投资人和创始股东的利益

Ⅳ估值调整机制可分为“现金补偿类”和“股份补偿类”

A. Ⅰ、Ⅲ

B. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D. Ⅱ、Ⅳ

参考答案:D
参考解析:对于估值条款中的“估值”一词,通常有"投资前估值(Pre-moneyValuation)和"投资后估值"(Post-moneyValuation)两种表述。"投资前估值" 是目标公司接受投资前的估值,“投资后估值”是目标公司接受投资后的估值, 等于投资前估值加上新的投资额。Ⅰ错误

该机制的触发条件是目标公司的实际业绩未达到事先约定的业绩目标。Ⅱ正确

为了保护投资者利益,股权投资基金有时在股权投资协议中约定估值调整条款。在股权投资中比较常见的安排包括对赌安排,即在一定期限之后如果企业未能完成一定指标,投资者会获得一定补偿,以弥补其由于企业的实际价值降低所受的损失。Ⅲ错误

估值调整机制也因此分为“现金补偿类”和“股份补偿类”。Ⅳ正确

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