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基金从业备考学习笔记《科目二》第13章第2节 交易执行
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1、最佳执行
公司(包括买方和卖方)在规定的投资目标和限制内，为最大化客户投资组合价值而采用的交易流程。
2、交易成本
交易成本是为了实施业务决策而发生的所有成本和费用。交易成本分析是最佳执行实践中的关键环节。交易成本可分为显性成本和隐性成本。
3、执行缺口
指采用投资决策时的证券市场价格建仓的模拟投资组合(理想组合)与采用实盘交易建仓的真实投资组合之间的收益率之差，其本质就是交易成本。
4、算法交易
(1)算法交易是遵循数量规则、用户指定的基准和约束条件，使用计算机来确定订单最佳的执行路径、执行时间、执行价格以及执行数量的一种交易方法。
(2)常见的算法交易策略：
①成交量加权平均价格算法(VWAP)：下单时以尽可能接近市场按成交量加权的均价进行，以尽量降低该交易对市场的冲击。
②时间加权平均价格算法(TWAP)，根据特定的时间间隔，在每个时间点上平均下单的算法。
③跟量算法(TVOL)，帮助投资者跟上市场交易量。
④执行缺口算法(IS)，以接近客户委托时的市场成交价格来完成交易的最优化算法。
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