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债券现券交易、回购交易、远期交易和期货交易的基本概念,债券现券交易、回购交易、远期交易和期货交易的流程和区别,债券开户、交易、清算、交收的概念及有关规定,债券评级的程序,债券市场转托管的定义及条件

债券现券交易、回购交易、远期交易和期货交易的基本概念

(1)现券交易。所谓现券交易,是指证券买卖双方在成交后就办理交收手续,买入者付出资金并得到证券,卖出者交付证券并得到资金。

(2)回购交易。债券回购交易就是指债券买卖双方在成交的同时,约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向交易的行为。

(3)远期交易。远期交易是双方约定在未来某一时刻(或时间段内)按照现在确定的价格进行交易。

(4)期货交易。期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易,即交易双方在集中性的市场以公开竞价方式所进行的期货合约的交易。

高频考点

回购交易是质押贷款的一种方式,一般分为( )。

I 国债回购交易

II 债券回购交易

III 质押式回购

IV 证券回购交易

A: I、II

B: I、II、III

C: II、III、IV

D: I、II、III、IV

答案:D

解题思路:回购交易是质押贷款的一种方式,一般分为国债回购交易、债券回购交易、质押式回购和证券回购交易。

债券现券交易、回购交易、远期交易和期货交易的流程和区别

理论上说,回购交易是质押贷款的一种方式,通常用在政府债券上。债券经纪人向投资者临时出售一定的债券,同时签约在一定的时间内以稍高价格买回来,债券经纪人从中取得资金再用来投资,而投资者从价格差中得利。回购交易长的有几个月,但通常情况下只有24小时,是一种超短期的金融工具,具有短期融资的属性。从运作方式看,它结合了现货交易和远期交易的特点,通常在债券交易中运用。

现券交易是一个现券的买卖,是指交易双方以约定的价格在当日或次日转让债券所有权的交易行为。实际上它就是一个债券的买卖行为。

与现券交易相比,远期合同交易的特点主要表现在以下几个方面:

(1)远期合同交易买卖双方必须签订远期合同,而现券交易则无此必要。

(2)远期合同交易买卖双方进行商品交收或交割的时间与达成交易的时间,通常有较长的间隔,相差的时间达几个月是经常的事情,有时甚至达一年或一年以上。而现券交易通常是现买现卖,即时交收或交割,即便有一定的时间间隔,也比较短。

(3)远期合同交易往往要通过正式的磋商、谈判,双方达成一致意见签订合同之后才算成立,而现券交易则随机性较大,方便灵活,没有严格的交易程序。

(4)远期合同交易通常要求在规定的场所进行,双方交易要受到第三方的监控,以便使交易处于公开、公平、公正的状况,因而能有效地防止不正当行为,以维护市场交易秩序;而现券交易不受过多的限制,因此也易产生一些非法行为。

远期交易和期货交易的区别主要表现在以下几个方面:

(1)交易对象不同。

(2)功能作用不同。

(3)履约方式不同。

(4)信用风险不同。

(5)保证金制度不同。

高频考点

远期交易和期货交易的区别主要表现在( )。

I 功能作用不同

II 信用风险不同

III 保证金制度不同

IV 交易对象不同

A: I、II

B: II、III、IV

C: I、II、III、IV

D: I、III、IV

答案:C

解题思路:远期交易和期货交易的区别主要表现在以下几个方面:(1)交易对象不同。(2)功能作用不同。(3)履约方式不同。(4)信用风险不同。(5)保证金制度不同。

债券开户、交易、清算、交收的概念及有关规定

(一)开户

(1)订立开户合同。开户合同应包括如下事项:委托人的真实姓名、住址、年龄、职业、身份证号码等;委托人与证券公司之间的权利和义务,并同时认可证券交易所营业细则和相关规定以及经纪商公会的规章作为开户合同的有效组成部分;确立开户合同的有效期限,以及延长合同期限的条件和程序。

(2)开立账户。在投资者与证券公司订立开户合同后,就可以开立账户,为自己从事债券交易做准备。

(二)成交

证券公司在接受投资者的有效委托后,通过卫星直接传至交易所主机进行撮合成交。

(1)债券成交的原则。在证券交易所内,债券成交就是要使买卖双方在价格和数量上达成一致。这一程序必须遵循特殊的原则,又叫竞价原则。这种竞价规则的主要内容是“三先”,即价格优先、时间优先、客户委托优先。价格优先就是证券公司按照交易最有利于投资委托人的利益的价格买进或卖出债券;时间优先就是要求在相同的价格申报时,应该与最早提出该价格的一方成交;客户委托优先主要是要求证券公司在自营买卖和代理买卖之间,首先进行代理买卖。

(2)竞价的方式。证券交易所的交易价格按竞价的方式进行。竞价方式为计算机终端申报竞价。

(三)清算

债券的清算是指对在同一交割日对同一种债券的买和卖相互抵销,确定出应当交割的债券数量和应当交割的价款数额,然后按照“净额交收”原则办理债券和价款的交割。

(四)交割

债券的交割就是将债券由卖方交给买方,将价款由买方交给卖方。在证券交易所交易的债券,按照交割日期的不同,可分为当日交割、普通日交割和约定日交割三种。目前,深沪证券交易所规定为当日交割,即在买卖成交当天办理券款交割手续。

高频考点

债券的开户合同应包括( )。

I 受托人的身份证号码

II 委托人的真实姓名

III 确立开户合同的有效期限

IV 委托人与证券公司之间的权利和义务

A: I、II、III

B: II、III、IV

C: I、II、IV

D: I、II、III、IV

答案:B

解题思路:开户合同应包括如下事项:委托人的真实姓名、住址、年龄、职业、身份证号码等;委托人与证券公司之间的权利和义务,并同时认可证券交易所营业细则和相关规定以及经纪商公会的规章作为开户合同的有效组成部分;确立开户合同的有效期限,以及延长合同期限的条件和程序。

债券评级的程序

(一)前期准备阶段(约一周时间)

(二)信息收集阶段(约一周时问)

(三)信息处理阶段(约三天时间)

(四)初步评级阶段(约四天时间)

(五)确定等级阶段(约十天时间)

(六)公布等级阶段

(七)跟踪评级阶段

高频考点

不属于债券评级程序中的信息收集阶段的工作的是()。

A:现场调查研究

B:召开座谈会,与有关领导交谈

C:到有关单位进行调查了解和核实

D:制定相关评估方案

答案:D

解题思路:D 项属于前期准备阶段的工作。

债券市场转托管的定义及条件

1、转托管是指同一投资人开立的两个托管账户之间的托管债券的转移,即其持有的债券从一个托管账户转移到属于该投资者的另一个托管账户进行托管。

2、办理转托管需要注意以下问题:

(1)转托管只有深市有,沪市没有转托管问题。

(2)由于深市B股实行的是T+3交收,深市投资者若要转托管需在买入成交的T+3日交收过后才能办理。

(3)转托管可以是一只股票或多只股票,也可以是一只证券的部分或全部。投资者可以选择转其中部分股票或同股票中的部分股票。

(4)投资者转托管报盘在当天交易时间内允许撤单。

(5)转托管证券T+1日(即次一交易日)到账,投资者可在转入证券商处委托卖出。

(6)权益派发日转托管的,红股和红利在原托管券商处领取。

(7)配股权证不允许转托管。

(8)通过交易系统报盘办理B股转托管的业务目前仅适用于境内结算会员。

(9)境内个人投资者的股份不允许转托管至境外券商处。

(10)投资者的转托管不成功(转出券商接收到转托管未确认数据),投资者应立即向转出券商询问,以便券商及时为投资者向深圳证券结算公司查询原因。

高频考点

深市投资者若要转托管需在买入成交的()日交收后才能办理。

A: T

B: T+1

C: T+2

D: T+3

答案:D

解题思路:深市投资者若要转托管需在买入成交的 T+3 日交收后才能办理。

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