节 | 考点 | 重要性 |
第一节 筹资管理概述 | 企业筹资的动机 | ★（了解） |
筹资管理的内容 | ★（了解） | |
筹资方式 | ★★（理解） | |
筹资的分类 | ★★（理解） | |
第二节 债务筹资 | 银行借款 | ★★★（掌握） |
发行公司债券 | ★★★（掌握） | |
融资租赁 | ★★★（掌握） | |
债务筹资的优缺点 | ★★（理解） | |
第三节 股权筹资 | 吸收直接投资 | ★★★（掌握） |
发行普通股股票 | ★★★（掌握） | |
留存收益 | ★★★（掌握） | |
股权筹资的优缺点 | ★★（理解） | |
第四节 衍生工具筹资 | 可转换债券 | ★★★（掌握） |
认股权证 | ★★（理解） | |
优先股 | ★★（理解） | |
第五节 筹资实务创新 | 筹资实务创新 | ★（了解） |
本篇文章为大家展开讲解三星考点，一星考点和两星考点可以通过精讲班掌握。
【考点1】银行借款
（一）银行借款的种类（2021年变化）
（二）长期借款的保护性条款
（三）银行借款的优缺点
优点 | ①筹资速度快（相对于发行债券、融资租赁） ②资本成本较低（相对于发行债券、融资租赁） ③筹资弹性较大：可与银行直接协商贷款的条款 |
缺点 | ①限制条款多（保护性条款） ②筹资数额有限 |
【考点2】发行公司债券
（一）公司债券的种类
（二）债券的偿还
提前偿还 | （1）含义：又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前就予以偿还，使得公司筹资具有较大的弹性。 （2）前提：契约中规定允许提前偿还。 （3）赎回价格：通常高于债券面值，并随到期日的临近而逐渐下降。 （4）赎回时机 ①资金有结余时，可提前赎回债券； ②预测利率下降时，提前赎回债券，再以较低利率发行新债券。 |
到期偿还 | （1）到期分批偿还 ①同一种债券按不同编号或不同发行对象规定不同的到期日。 ②特征 a.发行费较高：因为到期日不同，发行价格和票面利率也可能不相同； b.便于发行：便于投资人挑选最合适的到期日。 （2）到期一次偿还：多数情况下，到期一次性归还债券本金并结算利息。 |
（三）发行公司债券的筹资特点
优点 | ①一次筹资数额大（相对于银行借款、融资租赁） ②筹资使用限制少（相对于银行借款） ③提高公司的社会声誉：发行公司往往是股份有限公司和有实力的有限责任公司 |
缺点 | 资本成本负担较高（相对于银行借款） |
结论 | 预计市场利率持续上升时，发行公司债券筹资能锁定资本成本 |
【考点3】融资租赁
（一）融资租赁的基本形式
直接租赁 | 是融资租赁的主要形式。直接租赁只涉及出租人和承租人两方关系人。 |
售后回租 | （1）售后回租是指承租方由于急需资金等各种原因，将自己的资产售给出租方，然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。 （2）售后回租只涉及出租人和承租人两方关系人。 |
杠杆租赁 | （1）涉及承租人、出租人和资金出借人三方关系人。 （2）出租方自己只投入部分资金，其余资金以该资产抵押向第三方贷款。 （3）出租人既是债权人也是债务人，既要收取租金又要支付债务。 （4）从承租人角度来看，与直接租赁形式没有区别。 |
（二）融资租赁租金的计算
租金的构成 （站在出租人的角度） | （1）设备原价及预计残值 ①原价：设备买价、运输费、安装调试费、保险费等。 ②预计残值：租赁期满后出售可得的收入。 （2）利息：购置设备垫付资金的利息。 （3）租赁手续费和利润。其中，手续费是指租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用，包括业务人员工资、办公费、差旅费等。 |
租金的计算 | 大多采用“等额年金法” 折现率=利率+租赁手续费率 根据现金流入现值=现金流出现值，设每年租金为A，求出租金额 |
（三）融资租赁的优缺点
优点 | （1）集“融资”与“融物”于一身，无需大量资金就能迅速获得资产。 （2）财务风险小，财务优势明显（能避免一次性支付的负担）。 （3）筹资的限制条件较少（相对于长期借款、发行债券、发行股票）。 （4）能延长资金融通的期限（相对于贷款，因为购置设备贷款的期限比物理寿命短得多）。 |
缺点 | 资本成本负担较高（相对于银行借款、发行债券）。 |
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