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2019年中级财务管理考点：债券投资

第六章 投资管理 第四节 证券投资管理

四、债券投资

(一)债券要素

(1)债券面值：指债券设定的票面金额。它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日偿付债券持有人的金额。

(2)债券票面利率：是指债券发行者预计一年内向持有者支付的利息占票面金额的比率。

(3)债券到期日：指偿还债券本金的日期。

(4)计息方式：单利计息和复利计息。

(5)付息方式：半年一次、一年一次、到期日一次还本付息，这就使得票面利率可能不等于实际利率。

(二)债券的价值

1．债券价值的含义

 将未来在债券投资上收取的利息和收回的本金折为现值，即可得到债券的内在价值。2．基本公式

债券价值=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值。

3．决策原则

当债券价值高于购买价格，可以购买。

4．债券价值的影响因素

（1）面值：面值越大，债券价值越大

（2）票面利率：票面利率越大，债券价值越大

（3）贴现率

（4）债券期限

（5）折溢价的敏感性

(三)债券投资的收益率

1．债券收益的来源

债券投资的收益是投资于债券所得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于三个方面。

2．债券的内部收益率：是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期报酬率。

计算方法：试误法；简便算法——不考虑时间价值

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