第二节股权投资基金的发展历史

第二节股权投资基金的发展历史

1、股权投资基金的起源（★）

股权投资起源于创业投资。1946年成立的美国研究与发展公司（ARD），被公认为是全球第一家以公司形式运作的创业投资基金，从此股权投资开始基金化运作。

2、国外创业投资基金概念的发展（★）

（1）1958年，美国《小企业投资法》的颁布是股权投资基金发展的里程碑。同年，美国小企业管理局设立“小企业投资公司计划”，该计划内容刺激了美国创业投资基金的发展。

（2）1973年美国创业投资协会成立，标志着创业投资在美国发展成为专门行业。

3、国外股权投资基金概念的发展（★）

（1）1976年KKR成立以后，开始出现专门从事并购投资的并购投资基金，此即经典的狭义上的私人股权投资基金。

（2）20世纪80年代美国第四次并购浪潮催生了黑石（1985年）、凯雷（1987年）和德太投资（1992年）等著名并购基金管理机构，极大地促进了并购投资基金的发展。

（3）2007年，数家并购基金管理机构脱离美国创业投资协会，发起设立了主要服务于并购基金管理机构即狭义股权投资基金管理机构的美国私人股权投资协会（PEC）。

4、我国股权投资基金发展及监管的主要阶段（★）

（1）探索与起步阶段（1985~2004年）

（2）快速发展阶段（2005~2012年）

（3）统一监管下的规范化发展阶段（2013年至今）

5、我国股权投资基金发展的现状（★）

（1）市场规模增长迅速，当前我国已成为全球第二大股权投资市场；

（2）市场主体丰富，行业从发展初期阶段的政府和国有企业主导逐步转变为市场化主体主导；

（3）有力地促进了创新创业和经济结构转型升级，股权投资基金行业有力地推动了直接融资和资本市场在我国的发展，为互联网等新兴产业在我国的发展发挥了重大作用。