中央银行选择货币供应量作为中介目标,主要是基于以下几个原因:
可控性:
货币供应量是中央银行可以通过各种货币政策工具(如公开市场操作、再贴现政策、法定存款准备金政策等)直接控制的变量。通过调整这些工具,中央银行可以有效管理货币供应量。
可测性:
货币供应量是一个易于测量和监控的指标。中央银行可以定期发布货币供应量的数据,并对其进行详细的统计分析,从而及时了解货币市场的变化情况。
相关性:
货币供应量与物价水平、经济增长等最终目标之间存在较强的关联性。根据货币数量论,货币供应量的增长与通货膨胀之间存在正相关关系。因此,通过控制货币供应量,中央银行可以间接影响物价水平和经济增长。
稳定性:
货币供应量的变化相对较为稳定,不像其他一些金融变量(如利率)那样容易受到市场预期和外部因素的影响。这使得货币供应量成为一个可靠的中介目标。
透明度:
选择货币供应量作为中介目标有助于提高货币政策的透明度。公众和市场参与者可以清楚地看到中央银行的调控目标和实际效果,增强对货币政策的信心。
历史经验:
历史上,许多国家在实施货币政策时都选择了货币供应量作为中介目标,并取得了较好的效果。这种经验和实践为继续使用货币供应量提供了支持。
通过选择货币供应量作为中介目标,中央银行可以更有效地实施货币政策,确保最终目标的实现。然而,随着金融市场的发展和经济环境的变化,中央银行也可能需要考虑其他中介目标,如利率等,以更好地适应新的经济形势。
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