期货从业资格考试投资分析真题练习
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1.天然橡胶供给存在明显的周期性，从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱，这都会()。
A. 降低天然橡胶产量而使胶价上涨
B. 降低天然橡胶产量而使胶价下降
C. 提高天然橡胶产量而使胶价上涨
D. 提高天然橡胶产量而使胶价下降
参考答案：A
参考解析：天然橡胶供给存在明显的周期性，这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给量的变化。从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。
2.某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6.8，假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是()。
A. 做多国债期货合约56张
B. 做空国债期货合约98张
C. 做多国债期货合约98张
D. 做空国债期货合约56张
参考答案：D
参考解析：该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4，对应卖出国债期货合约数量=(被套期保值债券的修正久期×债券组合价值)/(CTD修正久期×期货合约价值)=(4×1亿元)/(6.8×105万元)≈56(张)。
3.互换的标的资产可以来源于()。
A. 外汇市场
B. 股票市场
C. 商品市场
D. 债券市场
参考答案：ABCD
参考解析：互换(Swap)是指交易双方同意在约定的时间长度内，按照指定货币以约定的形式交换一系列现金流支付的行为。常见的互换有利率互换、货币互换和权益互换等。其中，利率类标的资产通常来源于外汇和债券市场;货币类标的资产通常来源于商品市场;权益类标的资产通常来源于股票市场。
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