基金从业 / 私募股权投资基金

干货笔记

导语

233网校根据基金从业历年考试情况,精心编制2020年基金从业《私募股权投资基金基础知识》干货笔记,包括高频考点与考题回顾,涵盖教材各章节重要考点。添加微信号ks233wx9加入基金备考学习群。

第一章考点 股权投资基金概述

第一节 股权投资基金的概念和特点

1、理解股权投资基金的概念

国内所称“股权投资基金”,其全称应为“私人股权投资基金”(Private Equity Fund),是指主要投资于“私人股权”(Private Equity)的投资基金。在我国当前的法律和监管规则下,一般所称“私募股权投资基金”的准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。

2、股权投资基金的特点

①投资期限长、流动性较差

②投资后管理投入资源较多

③专业性较强

④收益波动性较高

第二节 股权投资基金的发展历史

1、股权投资基金的起源

股权投资起源于创业投资。1946年成立的美国研究与发展公司(ARD),被公认为是全球第一家以公司形式运作的创业投资基金,从此股权投资开始基金化运作。

2、国外创业投资基金概念的发展

1958年,美国《小企业投资法》的颁布是股权投资基金发展的里程碑。同年,美国小企业管理局设立“小企业投资公司计划”,该计划内容刺激了美国创业投资基金的发展。

1973年美国创业投资协会成立,标志着创业投资在美国发展成为专门行业。

3、国外股权投资基金概念的发展

1976年KKR成立以后,开始出现专门从事并购投资的并购投资基金,此即经典的狭义上的私人股权投资基金。

20世纪80年代美国第四次并购浪潮催生了黑石(1985年)、凯雷(1987年)和德太投资(1992年)等著名并购基金管理机构,极大地促进了并购投资基金的发展。

2007年,数家并购基金管理机构脱离美国创业投资协会,发起设立了主要服务于并购基金管理机构即狭义股权投资基金管理机构的美国私人股权投资协会(PEC)。

4、我国股权投资基金发展的现状

①市场规模增长迅速,当前我国已成为全球第二大股权投资市场;

②市场主体丰富,行业从发展初期阶段的政府和国有企业主导逐步转变为市场化主体主导;

③有力地促进了创新创业和经济结构转型升级,股权投资基金行业有力地推动了直接融资和资本市场在我国的发展,为互联网等新兴产业在我国的发展发挥了重大作用。

第三节 股权投资基金的基本运作模式

1、股权投资基金的基本运作流程

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2、股权投资基金运作中的关键要素

基金规模及出资方式

基金规模:基金计划及实际募集的投资资本额度。

出资方式:投资者可以根据基金合同约定,一次或分数次完成其在股权投资基金中的出资义务。

管理方式

自我管理:基金自建投资管理团队并负责基金的投资决策

受托管理:委托第三方管理机构进行投资管理

投资范围

基金投资对象选择所指向的集合。

投资范围通常依据目标投资对象的行业、地域、发展阶段等属性来确定。

投资策略

基金在选择具体投资对象时所使用的一系列规则、行为和程序的总和。

依据基金的投资目标以及投资者对风险和期望收益的偏好确定投资策略。

投资限制

基金管理人不得从事或需依一定程序得到投资者许可后才能从事的投资决策行为。

收益分配方式

基金收入分配主要在投资者与管理人之间进行。

通常情况下,管理人因为其管理可以获得相当于基金利润一定比例的业绩报酬。

第四节 股权投资基金在经济发展中的作用

(1)创业投资基金的社会经济效应

①创业投资基金能够更高效地应对中小微企业的融资需求特征。

②创业投资基金不仅支持了单个科技企业的发展,而且也有利于促进某些科技行业的发展。

(2)并购基金对产业转型和升级的贡献

①越来越多的大企业通过设立和管理并购基金,帮助其实现产业转型和升级。

②从社会层面看,并购基金的发展,有利于优势资源的合理流动与整合以及劣势企业的淘汰与重整,从而通过产业的不断升级对整个经济发展质量的持续优化起到积极的推动作用

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