第四节股权投资基金在经济发展中的作用

第四节股权投资基金在经济发展的作用

1、创业投资基金的社会经济效益（★★）

（1）中小微企业的融资需求特征

①信息不对称比较严重；

②创业成功的不确定性较高；

③科技型中小微创业企业的资产结构中无形资产占比较高；

④中小微创业企业的融资需求呈现阶段性特征。

（2）创业投资对中小微企业融资的支持

①创业投资基金能够更高效地应对中小微企业的融资需求特征；

②创业投资基金从项目来源、初步筛选、尽职调查、项目估值、投资条款的安排、投资后管理等多个环节，用多种机制尝试达到获取真实信息、限制企业家不当利用其信息优势的目的；

③创业投资基金主要采取股权投资的方式，通过创新的动态估值方法，可以实现风险和期望收益的均衡匹配；

④创业投资基金通过丰富有效的投资后监督和增值服务，帮助被投资中小微企业更好地应对创业过程中的各种问题，提高其创业成功的可能性；

⑤创业投资基金所进行的股权投资无须被投资企业提供担保，创业投资基金通常也按企业发展阶段进行分阶段投资，这两项安排很好地契合了中小微创业企业的发展特点。

（4）创业投资对科技创新的贡献

①科技创新具有较好的市场进入壁垒和政策保护制度安排，科技创新企业成为创业投资基金尤为偏好的投资对象。

②科技行业往往呈现区域集聚的特征，创业投资基金则较多地表现出投资的行业偏好，这二者的契合使创业投资基金不仅支持了单个科技企业的发展，而且也有利于促进某些科技行业的发展。

2、并购基金对产业转型和升级的贡献（★★）

（1）并购基金对投资对象的整合主要通过管理的提升和产业与技术的整合来实现。

（2）越来越多的大企业通过设立和管理并购基金，帮助其实现产业转型和升级。

（3）从社会层面看，并购基金的发展，有利于优势资源的合理流动与整合以及劣势企业的淘汰与重整，从而通过产业的不断升级对整个经济发展质量的持续优化起到积极的推动作用。

3、我国股权投资基金行业的发展趋势（★）

（1）要素驱动转向创新驱动

（2）间接融资为主转向直接融资为主