第二节财务报表分析
第二节财务报表分析
1、财务报表分析的概念(★)
财务报表分析是指通过对企业报表相关财务数据进行解析,挖掘企业经营和发展的相关信息,从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。财务报表分析是基金投资经理或研究员进行证券分析的重要内容,通过财务报表分析,可以挖掘相关财务信息进而发现企业存在的问题或潜在的投资机会。
2、财务比率分析(★★★)
(1)流动性比率
流动性比率重点关注企业的流动资产和流动负债,常用的流动性比率主要有流动比率和速动比率两种。
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
(2)财务杠杆比率
财务杠杆比率衡量企业长期偿债能力,常用的财务杠杆比率有资产负债率、权益乘数和负债权益比、利息倍数。
①资产负债率:资产负债率=负债总额/资产总额
②权益乘数和负债权益比
权益乘数=资产总额/所有者权益总额
负债权益比=负债总额/所有者权益总额
资产=负债+所有者权益,故
权益乘数=1/(1-资产负债率)
负债权益比=资产负债率/(1-资产负债率)
③利息倍数
利息倍数=EBIT/利息
EBIT=息税前利润,对于债权人来说,利息倍数越高越好。
(3)营运效率比率
营运效率反映企业资产的管理质量和利用效率,分为短期比率和长期比率。
①存货周转率
显示企业在一年或者一个经营周期内存货的周转次数。
存货周转率=年销售成本/年均存货
存货周转天数=365天/存货周转率
存货周转率越大,说明存货销售、变现时间越短,存货管理效率越高。
②应收账款周转率
应收账款周转率=销售收入/年均应收账款
应收账款周转天数=365天/应收账款周转率
应收账款越大,说明应收账款变现、销售收入收回的速度所需的时间越短。
③总资产周转率
总资产周转率=年销售收入/年均总资产
总资产周转率越大,说明企业的销售能力越强,资产利用效率越高。
(4)盈利能力比率
①销售利润率(ROS)
销售利润率=净利润总额/销售收入总额
②资产收益率(ROA)
资产收益率=净利润总额/总资产总额
③净资产收益率(ROE)
净资产收益率=净利润总额/所有者权益总额
3、杜邦恒等式(★★★)
杜邦分析法是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法,它利用主要的财务比率之间的关系来综合评价企业的财务状况。杜邦恒等式如下:
净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数