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上海黄金交易所风险控制管理办法(修订稿)

来源:上海黄金交易所 2018年12月5日 字号

上海黄金交易所风险控制管理办法(修订稿)

目 录

第一章 总 则

第二章 保证金制度

第三章 涨跌停板制度

第四章 延期补偿费制度与超期费制度

第五章 限仓制度

第六章 交易限额制度

第七章 大户报告制度

第八章 强行平仓制度

第九章 风险警示制度与异常交易监控制度

第十章 附 则

第一章 总 则

第一条 为加强交易风险管理,规范交易行为,维护交易当事人的合法权益,保证上海黄金交易所(以下简称交易所)交易的正常进行,根据《上海黄金交易所交易规则》,制定本办法。

第二条 交易所理事会下设风险管理委员会,负责分析和评估交易所市场的系统性风险、经营管理风险和各类业务风险,提出防范和化解相关风险的政策建议;负责对交易所风险管理状况、风险管理能力和水平进行评估,提出完善交易所风险管理和内部控制的建议;负责交易所经营过程中其他风险的控制和管理。

第三条 交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、延期补偿费制度、超期费制度、限仓制度、交易限额制度、大户报告制度、强行平仓制度、风险警示制度、异常交易监控制度等风险管理制度。

第四条 交易所还实行结算准备金制度及风险基金制度,采用风险资源瀑布式结构防范相关风险。结算准备金、风险基金及风险资源瀑布的管理适用于《上海黄金交易所结算细则》的有关规定。

第五条 交易所、会员和客户必须遵守本办法。

第六条 交易所授权上海国际黄金交易中心有限公司(以下简称国际中心)按照本办法代表交易所对国际会员及其客户进行风险管理。国际会员及其客户除遵守本办法外,还应当遵守国际中心风险管理的相关规定。

第二章 保证金制度

第七条 交易所实行保证金制度。黄金延期交收合约的交易保证金不低于合约价值的6%;白银延期交收合约的交易保证金不低于合约价值的8%。交易所定期利用相关的保证金模型测算最低保证金比例。

当出现下列情况时,交易所可以根据市场风险调整交易保证金水平:

(一)持仓量达到一定水平;

(二)出现涨跌停板;

(三)连续数个交易日的累计涨跌幅达到规定水平;

(四)连续数个交易日的持仓量累计增幅达到规定水平;

(五)遇国家法定长假;

(六)市场流动性预期发生变化;

(七)市场风险明显变化;

(八)交易所认为必要的其他情况。

保证金的调整按交易所的公告执行。

第八条 交易所可以根据某一延期交收合约持仓量的变化情况调整该合约的交易保证金收取标准,并向市场公告。

第九条 当某延期交收合约出现涨跌停板的情况,该延期交收合约的交易保证金按第三章的有关规定执行。

第十条 当市场出现下列情况时:

黄金延期交收合约连续三个交易日(即D1、D2、D3 交易日)的累计涨跌幅(N)达到10%;或连续四个交易日(即D1、D2、D3、D4交易日)的累计涨跌幅(N)达到12%;或连续五个交易日(即D1、D2、D3、D4、D5 交易日)的累计涨跌幅(N)达到14%。

白银延期交收合约连续三个交易日(即D1、D2、D3 交易日)的累计涨跌幅(N)达到12%;或连续四个交易日(即D1、D2、D3、D4交易日)的累计涨跌幅(N)达到15%;或连续五个交易日(即D1、D2、D3、D4、D5 交易日)的累计涨跌幅(N)达到17%。

交易所可以根据市场情况,采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员席位或全部会员席位提高交易保证金和结算准备金,限制部分会员席位或全部会员席位出金,暂停部分会员席位或全部会员席位开新仓,调整涨跌停板幅度,限期平仓,强行平仓等措施中的一种或多种措施。

N 的计算公式如下:

N=(Pt–P0)/P0 ×100% t=3,4,5

P0为D1 交易日前一交易日结算价

Pt为Dt 交易日结算价,t= 3,4,5

第十一条 当黄金、白银延期交收合约连续三个交易日(即D1、D2、D3 交易日)的持仓量累计增幅(M)达到30%;或连续四个交易日(即D1、D2、D3、D4 交易日)的持仓量累计增幅(M)达到35%;或连续五个交易日(即D1、D2、D3、D4、D5 交易日)的持仓量累计增幅(M)达到40%时,交易所可以根据市场情况,采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员席位或全部会员席位提高交易保证金和结算准备金,限制部分会员席位或全部会员席位出金,暂停部分会员席位或全部会员席位开新仓,调整涨跌停板幅度,限期平仓,强行平仓等措施中的一种或多种措施。

M 的计算公式如下:

M=(Qt-Q0)/Q0×100% t=3,4,5

Q0为D1 交易日前一交易日持仓量

Qt为Dt 交易日持仓量,t= 3,4,5

第十二条 除上述涨跌幅变化及持仓量变化的压力情况外,交易所还可根据回溯测试与压力测试的结果,适时对交易保证金比例进行调整。对同时符合本办法规定的两种或两种以上交易保证金比例调整情况的,交易保证金按照交易所公告执行。

第三章 涨跌停板制度

第十三条 交易所实行价格涨跌停板制度,由交易所制定各上市合约的每日最大价格波动幅度。

当现货实盘合约和现货即期合约出现涨跌停板时,下一交易日各合约仍维持原有的涨跌停板幅度。

当延期交收合约出现下列情况时,交易所可以根据市场风险调整延期交收合约的涨跌停板幅度:

(一)延期交收合约价格出现涨(跌)停板单边无连续报价、或同方向连续涨跌停板;

(二)遇国家法定长假;

(三)合约保证金比例调整;

(四)市场风险发生明显变化;

(五)交易所认为必要的其他情况。

对同时适用本办法规定的两种或两种以上涨跌停板的,其涨跌停板按照规定涨跌停板中的最高值确定。

第十四条 当某延期交收合约以涨跌停板价格成交时,成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则。

第十五条 涨(跌)停板单边无连续报价(以下简称单边市)是指某一延期交收合约在某一交易日收盘前5 分钟内出现只有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交、但未打开停板价位的情况。连续的两个交易日出现同一方向的涨(跌)停板单边无连续报价情况,称为同方向单边市;在出现单边市之后的下一个交易日出现反方向的涨(跌)停板单边无连续报价情况,则称为反方向单边市。

第十六条 当某延期交收合约在某一交易日(该交易日称为D1交易日,以后几个交易日分别称为D2、D3、D4、D5、D6 交易日,D1交易日的前一交易日称为D0 交易日,下同)出现单边市,则该合约D2 交易日涨跌停板幅度调整为在D1 日基础上增加3 个百分点。 D1交易日结算时,该合约交易保证金比例调整为在D2 交易日涨跌停板幅度的基础上增加1 个百分点,如果该合约调整后的交易保证金比例低于D0 交易日结算时的交易保证金比例,则按D0 交易日结算时该合约交易保证金比例收取。

第十七条 该延期交收合约若D2 交易日未出现单边市,则D3交易日涨跌停板、交易保证金比例恢复到正常水平。

若D2 交易日出现反方向单边市,则视作新一轮单边市开始,该日即视为D1 交易日,下一日交易保证金比例和涨跌停板参照本办法

第十六条的规定执行。

若D2 交易日出现同方向单边市,则该合约D3 交易日涨跌停板幅度调整为在D1 交易日涨跌停板幅度的基础上增加7 个百分点。D2 交易日结算时,该合约交易保证金比例调整为在D3 交易日涨跌停板幅度上增加1 个百分点,如果该合约调整后的交易保证金比例低于D0交易日结算时交易保证金比例,则按D0 交易日结算时该合约的交易保证金比例收取。

第十八条 若D3 交易日未出现单边市,则D4 交易日涨跌停板、交易保证金比例恢复到正常水平。

若D3 交易日出现反方向单边市,则视作新一轮单边市开始,该日即视为D1 交易日,下一日交易保证金比例和涨跌停板参照本办法

第十六条的规定执行。

若D3 交易日延期交收合约出现同方向单边市(即连续三天达到涨跌停板)时,交易所当日结算时,该合约的交易保证金仍按照D2 交易日结算时的交易保证金比例收取,并且交易所可以对部分或全部会员席位暂停出金;D4 交易日该合约暂停交易一天,交易所在D4 交易日根据市场情况决定对延期交收合约采用下列两种措施中的任意一种化解市场风险:

措施一

D4 交易日交易所决定并公告在D5 交易日采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员席位提高交易保证金和结算准备金,暂停或限制部分会员席位或全部会员席位开新仓,调整涨跌停板幅度,调整延期费率,调整超期费率,限制出金,限期平仓,强行平仓、停市等措施中的一种或多种化解市场风险。

在交易所宣布调整保证金水平之后,保证金不足者须在D5 交易日开市前追加到位。若D5 交易日该延期交收合约的涨跌幅度未达到当日涨跌停板,则D6 交易日该延期交收合约的涨跌停板和交易保证金比例均恢复到正常水平;若D5 交易日该延期交收合约的涨跌幅度与D3 交易日同方向再达到当日涨跌停板,则交易所宣布为异常情况,并按交易所有关规定采取风险控制措施;若D5 交易日该延期交收合约的涨跌幅度与D3 交易日反方向达到当日涨跌停板,则视作新一轮单边市开始。

措施二

交易所决定并公告按以下规则平仓:

在D4 交易日结算时,交易所将D3 交易日该合约收盘时以涨(跌)停板价格申报无法成交的、且客户黄金延期交收合约净持仓亏损大于或等于D3 日结算价8%、白银延期交收合约净持仓亏损大于或等于D3日结算价10%的平仓单,按D3 交易日的结算价,与该合约净持仓盈利的客户按照持仓比例自动撮合成交。同一客户双向持仓的,其平仓报单先与自己的反向持仓对冲平仓,剩余的持仓再按上述方法平仓。

具体操作方法如下:

(一)申报平仓数量的确定

在D3 交易日收市后,已在计算机系统中以涨(跌)停板价申报无法成交的、且客户的黄金延期交收合约单位净持仓亏损大于或等于D3 交易日结算价8%(白银延期交收合约为10%)的所有平仓申报量的总和为平仓数量(以下简称待平仓申报量)。若客户不愿按上述方法平仓可在D3 交易日收盘前撤单,则已撤报单不再作为申报的平仓报单。

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