2018年注册会计师专业阶段考试时间为10月13日-14日，小编为考生准备“2018年注册会计师考试《财务成本管理》深度猜题试卷（1）”，以供大家备考学习。在线测试《财务成本管理》深度猜题试卷（1）全套试卷>>

部分试题展示：

第1题

某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20％作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为()万元。

A．75

B．72

C．60

D．50

参考答案：A

参考解析：由于借款金额=申请贷款的数额×(1-补偿性余额比率)，本题中需要向银行

申请的贷款数额=60／(1-20％)=75(万元)，选项A是正确答案。

第2题

下列有关经济增加值评价特点的说法中，不正确的是()。

A．考虑了所有资本的成本，更真实地反映了企业的价值创造能力

B．能有效遏制企业盲目扩张规模以追求利润总量和增长率的倾向

C．可以衡量企业长远发展战略的价值创造情况

D．计算主要基于财务指标，无法对企业的营运效率与效果进行综合评价

参考答案：C

参考解析：经济增加值评价的优点：(1)经济增加值考虑了所有资本的成本，更真实地反映了企业的价值创造能力。(2)实现了企业利益，经营者利益和员工利益的统一，激励经营者和所有员工为企业创造更多价值。(3)能有效遏制企业盲目扩张规模以追求利润总量和增长率的倾向，引导企业注重长期价值创造。(4)经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪酬激励框架。经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。(5)在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司。经济增加值还是股票分析家手中的一个强有力的工具。经济增加值评价的缺点：(1)经济增加值仅对企业当期或未来1至3年价值创造情况进行衡量和预判，无法衡量企业长远发展战略的价值创造情况。(2)经济增加值计算主要基于财务指标，无法对企业的营运效率与效果进行综合评价。(3)不同行业，不同发展阶段、不同规模等的企业，其会计调整项和加权平均资本成本各不相同，计算比较复杂，影响指标的可比性。(4)由于经济增加值是绝对数指标，不便于比较不同规模公司的业绩。(5)经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高。(6)在计算经济增加值时，对于净收益应作哪些调整以及资本成本的确定等，尚存在许多争议。这些争议不利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。

第3题

下列关于资本结构理论的说法中，正确的是()。

A．优序融资理论考虑了信息不对称与逆向选择行为对融资顺序的影响

B．按照优序融资理论的观点，从选择发行债券来说，管理者偏好可转换债券筹资优先普通债券筹资

C．有税的MM理论认为有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加，无税的MM理论认为财务杠杆的增加不会影响权益资本成本

D．权衡理论是代理理论的扩展

参考答案：A

参考解析：优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券)，而将发行新股作为最后的选择，选项B错误；有税的MM理论和无税的MM理论都认为有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加，选项C错误；权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，选项D错误。

第4题

某企业生产经营淡季时占用流动资产40万元，长期资产120万元，生产经营旺季还要增加30万元的临时性存货需求，若企业股东权益为90万元，长期债务为60万元，无自发性流动负债，其余则要靠借入短期负债解决资金来源，该企业实行的是()。

A．激进型筹资策略

B．保守型筹资策略

C．适中型筹资策略

D．长久型筹资策略

参考答案：A

参考解析：本题的主要考核点是激进型筹资策略的特点。激进型筹资策略的特点是：临时性负债不但融通波动性流动资产的资金需要，还要解决部分长期性资产的资金需要，本题中，长期性资产=40+120=160(万元)，而股东权益+长期债务=90+60=150(万元)，则有10万元的长期性资产靠临时性负债解决，说明该企业实行的是激进型筹资策略。

第5题

下列有关期权价格表述正确的是()。

A．股票价格波动率越大，看涨期权的价格越高，看跌期权价格越低

B．执行价格越高，看跌期权的价格越低，看涨期权价格越高

C．到期时间越长，看涨期权的价格越高

D．无风险利率越高，看涨期权的价格越高，看跌期权价格越低

参考答案：D

参考解析：股票价格波动率越大，期权的价格越高，无论看涨还是看跌期权都如此，选项A错误。执行价格对期权价格的影响与股票价格相反。看涨期权的执行价格越高，其价值越小。看跌期权的执行价格越高，其价值越大，选项B错误。对美式期权来说，到期时间越长美式期权的价格越高，但是欧式期权不一定，选项C错误。无风险利率越高，执行价格的现值越小，看涨期权的价格越高，而看跌期权的价格越低，选项D正确。

第6题

W公司拥有在期权交易所交易的欧式看跌期权和看涨期权，两种期权具有相同的执行价格30美元和相同的到期日，期权将于1年后到期，目前看涨期权的价格为9美元，看跌期权的价格为7美元，报价年利率为5％。为了防止出现套利机会，则w公司股票的每股价格应为()美元。

A．30．57

B．28．65

C．32．44

D．30．36

参考答案：A

参考解析：在套利驱动的均衡状态下，具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和看涨期权的价格和股票价格之间存在一定的依存关系，满足：标的资产现行价格=执行价格的现值+看涨期权价格一看跌期权价格=30／(1+5％)+9-7=30．57(美元)。参考教材P194。

第7题

某公司的固定成本(包括利息费用)为1200万元，资产总额为20000万元，资产负债率为60％，负债平均利息率为5％，净利润为1500万元，该公司适用的所得税税率为25％，则息税前利润对销售量的敏感系数是()。

A．1．45

B．1．36

C．1．23

D．1．28

参考答案：C

参考解析：息税前利润对销售量的敏感系数即经营杠杆系数，因此计算息税前利润对销售量的敏感系数即计算经营杠杆系数。

息税前利润=净利润／(1-所得税税率)+利息=1500／(1-25％)+20000×60％×5％=2600(万元)

边际贡献=息税前利润+固定经营成本=息税前利润+(固定成本-利息)=2600+(1200-20000×60％×5％)=3200(万元)

经营杠杆系数=边际贡献／息税前利润=3200／2600=1．23。

第8题

若公司本身债券没有上市，且无法找到类比的上市公司，在用风险调整法估计税前债务成本时，()。

A．税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

B．税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率

C．税前债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率

D．税前债务成本=无风险利率+证券市场的风险溢价率

参考答案：A

参考解析：如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本。税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率。

第9题

甲公司目前每股营业收入为50元，每股收益为4元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为40％。预期利润和股利的长期增长率为5％。该公司的8值为0．8，假设无风险利率为5％，股票市场的平均收益率为10％。乙公司也是一个连锁超市企业，与甲公司具有可比性，目前每股营业收入为30元，则按照市销率模型估计乙公司的股票价值为()元。

A．24

B．25．20

C．26．5

D．28

参考答案：B

参考解析：营业净利率=4÷50=8％

股权资本成本=5％+0．8×(10％-5％)=9％

乙公司股票价值=30×0．84=25．20(元)。

第10题

某公司已发行在外的普通股为5000万股，拟按面值发放20％的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，股利分配前的每股市价为10元，每股净资产为6元，若股利分配不改变市净率，并要求股利分配后每股市价达到8元。则派发的每股现金股利应达到()元。

A．0．21

B．0．34

C．0．25

D．0．28

参考答案：A

参考解析：股利分配前的净资产总额=6×5000=30000(万元)

股利分配前的市净率=10／6=1．67

派发股利后的每股净资产=8／1．67=4．79(元)

股利分配后的净资产总额=4．79×5000×(1+20％)=28740(万元)

由于派发股票股利股东权益总额不变，而只有现金股利引起股东权益总额减少，股东权益总额减少数=30000-28740=1260(万元)，全部是由于派发现金股利引起的，派发的每股现金股利=1260／[5000×(1+20％)]=0．21(元)。 

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